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国际商务硕士考研备考知识点:固定汇率制度
主张实行固定汇率制度的依据主要有:货币约束、投机、不确定性以及贸易收支和汇率缺乏联系等。
1.货币约束
浮动汇率制下,政府常常屈服于政治压力和过快地增加货币供应,导致不可接受的高通胀。而在固定汇率制下,为了维持固定汇率平价,政府不能轻易增加货币供应量以引发通货膨胀。
2.限制投机
维护固定汇率制度的支持者认为投机将导致汇率的波动。他们指出,当外汇交易商预测一种货币将要贬值时,就基于该货币未来的贬值预期倾向于卖出这种货币,而不顾这种货币的未来长期前景。当更多的交易商加入跟风队伍后,汇率下跌的预期就会成为现实。这种不稳定将加大汇率在其长期价值上下的波动幅度,这将导致一国进出口价格的扭曲,损害该国的经济。因此,固定汇率制度的拥护者认为固定汇率制度可限制投机对汇率稳定的破坏。
3.不确定性规避
浮动汇率制度加大了未来货币汇率变化的不确定性,这种不确定性阻碍了国际贸易和投资的增长。固定汇率可以消除这种不确定性,促进国际贸易和投资的增长。
首先,浮动汇率制下盛行的不是稳定性投机,而是非稳定性投机。因为市场投机者的心理往往是非理性的。相比较而言,固定汇率制下的投机行为一般是稳定性的,因为它们预期汇率将会向固定水平调整,从而在现实汇率水平与平价存在差异时通过缩小这一差异获利。其次,固定汇率制市政府的介入至少使市场中交易者的心理上存在“名义驻锚”,可以通过改变投机者的预期对汇率稳定施加影响,消除不确定性。而在浮动汇率制下,对未来汇率变动的预期完全没有任何客观依据,这种高度的不确定性使得外汇市场完全成为投机者的乐园,一国政府的单独力量很难能对之制约、与之抗衡。
4.贸易收支调节
浮动汇率制的批评者对汇率和贸易收支之间关系的密切程度提出质疑。他们认为贸易逆差由一国储蓄和投资之间的差额决定,而不是由货币的对外价值决定。同时一种货币贬值(由于进口商品价格的上升)将导致通货膨胀。通货膨胀将抵消由于货币贬值带来的成本竞争方面的任何明显好处。即汇率的下跌并不像浮动汇率制度的拥护者所讲的那样会促进出口减少进口,而只会推动价格的上升。
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