旧三民主义出现于近代中国第一个领导资产阶级革命的全国性政党–同盟会成立之后，它作为同盟会的政治纲领在1905年的《民报》中被概括为三民主义。即同盟会的政治纲领:“民族主义、民权主义、民生主义”。
民族主义又名民族革命。其主要内容包括“驱逐鞑虏，恢复中华”。即一是要以革命手段推翻清王朝，改变它的民族歧视和民族压迫政策二是要追求独立，建立“民族独立的国家”。民权主义又名政治革命，主要任务是“创立民国”，也就是推翻封建君主专制制度建立一个资产阶级共和国。民生主义又名社会革命，指的是“平均地权”，也就是核定全国地价，其现有之地价，仍属原主而革命后的增价，则归国家，为国民共享。
但旧三民主义受当时主客观条件的影响，存在很多局限性。首先，民族主义一方面没有明确的反帝纲领，这就放走了中国最大的敌人。这是因为当时的革命派对帝国主义的本质认识不清，害怕帝国主义干涉，甚至幻想以承认不平等条约为条件来换取帝国主义的支持。另一方面革命派过度强调了对满族封建势力的清除而放松了汉族封建势力的，结果就保留了大量封建势力，导致了辛亥革命后期封建势力的反扑。其次，民权主义归根结底是建立资产阶级专政的国家，由此广大人民群众的民主权利很难得到真正的保证。再次，民生主义的“平均地权”并非将土地所有权分给农民，它也没有正面触及封建土地所有制，所以不能满足广大农民的土地要求，由此在革难以成为发动发动广大工农群众的理论武器。
对于旧三民主义存在的这些不足，1924年国民党一大召开经过的宣言对三民主义做出新的解释：首先在民族主义突出了反帝的内容，强调对外实行中华民族的独立，同时主张国内各民族一律平等其次在民权主义中强调了民主权利应“为一般平民所共有”，而不应为“少数人所得而私”再次，把民生主义概括为“平均地权”和“节制资本”两大原则，并提出要改善工农生活现状。
相比较旧三民主义，新三民主义取得了很大的进步。而且这个新三民主义的纲领同共产党在二大制定的民主革命纲领基本保持一致，因而成为国共合作的政治基础，成为第一次国共合作的标志。
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